管線管價格存在壓力盈利水平有所回落

　　由于供需缺口縮小，管線管價格具有下行壓力，盈利水平有所回落，行業投資邏輯已經發生變化。在盈利上升階段通過對比ROE、PE/PB的方式找尋安全邊際高的****個股的策略在盈利回落階段可能不太奏效，我們認為2019年鋼鐵板塊投資從時間、地點、趨勢可以分為三條主線。時間上，春季開工或將面臨地產需求未弱基建投資重啟雙重發力，疊加兩會可能釋放出的流動性和內需的利好，一旦冬儲偏低，供需錯配更為確定。地點上，可以適當關注過去限產力度較嚴地區鋼企，在環保設備以及落后產能均以達標之后，限產力度一旦放松，盈利增速有望超過行業平均水平。兼并重組是鋼鐵行業未來幾年的發展趨勢，有兼并重組做大做強意愿的鋼企更容易存活下來。其次，2019年下半年或將迎來一輪竣工高峰，可以關注竣工時期需求增加的銅、玻璃、鋁、PVC等有色和化工產業。